Daqo New Energy: Solide Bilanz und Gewinne trotz herausforderndem Umfeld<\/strong>Daqo ver\u00f6ffentlichte zun\u00e4chst im ersten halben Jahr 2025 schwache Quartalszahlen, die das Ausma\u00df der Krise im globalen Polysilizium-Markt deutlich machen. Absatzvolumen und durchschnittliche Verkaufspreise fielen stark und damit war es unm\u00f6glich Gewinne zu erwirtschaften. Das Unternehmen reagierte mit einer drastischen Reduzierung der Auslastung auf nur noch 34\u202f% und einem gezielten Produktionsr\u00fcckgang. <\/p>\n\nTrotz dieser Entwicklung bleibt Daqo finanziell ausgesprochen robust: Mit \u00fcber 2,2\u202fMilliarden\u202fUSD an liquiden Mitteln und keinerlei Schulden z\u00e4hlt das Unternehmen zu den wenigen Branchenakteuren mit substanziellem Puffer.<\/p>\n\n
Diese solide Bilanzstruktur sollte es Daqo erm\u00f6glichen die Schw\u00e4chephase im Zyklus gegen\u00fcber etlichen Mitbewerbern zu \u00fcberstehen und gest\u00e4rkt daraus hervorzugehen. W\u00e4hrend viele kleinere Wettbewerber mit Liquidit\u00e4tsproblemen k\u00e4mpfen oder aufgeben m\u00fcssen, setzt Daqo auf strategische Geduld. <\/p>\n\n
Das macht sich bezahlt, denn Daqo hat im dritten Quartal des Jahres 2025 die Gewinnzone erreicht, nachdem die in der Photovoltaikbranche eingef\u00fchrten Ma\u00dfnahmen zur Bek\u00e4mpfung des Involution-Wettbewerbs Wirkung gezeigt und zu einer Erholung der Preise gef\u00fchrt hatten. Der Nettogewinn belief sich in den drei Monaten bis zum 30. September auf 73,5 Millionen CNY (chinesische Yuan) oder 10,4 Millionen USD, verglichen mit einem Nettoverlust von 429 Millionen CNY (60,4 Millionen USD) im Vorjahr. Der Umsatz stieg um 25 Prozent auf 1,8 Milliarden CNY (250 Millionen USD). <\/p>\n\n
Unter dem Einfluss von Anti-Involutionsma\u00dfnahmen erlebte die Polysiliziumindustrie im dritten Quartal eine Preiserholung und Daqo hatte seine Produktions- und Vertriebsstrategien umgehend an die Marktdynamik angepasst, um erfolgreich von der Preiserholung zu profitieren, Umsatzwachstum zu erzielen und Verluste in Gewinne umzuwandeln. Das Unternehmen bleibt einer der kosteng\u00fcnstigsten Produzenten in seiner Branche. <\/p>\n\n
Erholung der Polysiliziumpreise um 37 Prozent im dritten Quartal<\/strong>Mit Unterst\u00fctzung der Regulierungsbeh\u00f6rden begannen sich die Polysiliziumpreise zu erholen. Laut Daqo stieg der durchschnittliche Verkaufspreis f\u00fcr Polysilizium im dritten Quartal um 37 Prozent gegen\u00fcber dem zweiten Quartal. Der durchschnittliche Verkaufspreis (ASP- Average Selling Price) f\u00fcr Polysilizium lag im dritten Quartal 2025 bei 5,80 $\/kg, verglichen mit 4,19 $\/kg im zweiten Quartal 2025. <\/p>\n\nParallel zur operativen Konsolidierung schreitet auch die Marktbereinigung in China voran: Ein Drittel der Kapazit\u00e4ten k\u00f6nnte perspektivisch stillgelegt werden. In China nimmt die geplante zentrale \u201eLagerplattform\u201c f\u00fcr Polysilizium konkrete Formen an. <\/p>\n\n
Am 9. Dezember 2025 wurde ein Joint Venture mit einem Startkapital von 30 Milliarden RMB gegr\u00fcndet, an dem nahezu alle f\u00fchrenden Polysiliziumhersteller, darunter auch Daqo, beteiligt sind. Ziel dieser neuen Branchenplattform ist es, den stark \u00fcberhitzten Markt zu stabilisieren, Produktionskapazit\u00e4ten zu steuern und strategische Kooperationen etwa in den Bereichen Technologie, Kostensenkung und Marktentwicklung zu f\u00f6rdern. <\/p>\n\n
\u00c4hnlich ging die Solarmodulindustrie in China bereits vor einem Jahr vor und auch das zeigte bereits Fr\u00fcchte bez\u00fcglich einer Stabilisierung der Preise f\u00fcr Solarmodule. Insgesamt sind das ermutigende Signale aus der gebeutelten Industrie und wir k\u00f6nnen von der finanziellen St\u00e4rke unserer Portfolio-Unternehmen profitieren. <\/p>\n\n
Daqo erwartet f\u00fcr das erste Quartal 2026 eine Polysiliziumproduktion zwischen 39.500 und 42.500 Tonnen und f\u00fcr das Gesamtjahr eine Produktion von 121.000 bis 124.000 Tonnen. Zudem rechnet das Unternehmen damit, dass die Polysiliziumpreise nach einer Marktkonsolidierung auf 60-80 RMB\/kg steigen k\u00f6nnten. <\/p>\n\n
FuelCell Energy<\/h4>\n\n
FuelCell Energy: Operative Fortschritte untermauern den laufenden Turnaround<\/strong>FuelCell Energy zeigte im vierten Quartal 2025 sp\u00fcrbare Fortschritte in der operativen Entwicklung. Die Gewinn-Margen verbesserten sich deutlich, da eingeleitete Kostensenkungsma\u00dfnahmen zunehmend Wirkung entfalteten und erstmals wieder relevante Produkterl\u00f6se realisiert wurden. Diese Entwicklung f\u00fcgt sich in ein insgesamt starkes Umsatzwachstum von rund 41 Prozent in den vergangenen zw\u00f6lf Monaten ein und unterstreicht den fortschreitenden operativen Turnaround des Unternehmens. <\/p>\n\nIm Quartal stieg der Umsatz um rund 12 Prozent auf 55,0 Mio. US-Dollar. Parallel dazu verbesserten sich die Ergebniskennzahlen signifikant: Der Bruttoverlust verringerte sich um etwa 39 Prozent auf 6,6 Mio. US-Dollar, der operative Verlust sank um rund 31 Prozent auf 28,3 Mio. US-Dollar. Der Nettoverlust je Aktie reduzierte sich deutlich von 2,21 US-Dollar auf 0,85 US-Dollar. Auch der Auftragsbestand entwickelte sich positiv und erh\u00f6hte sich um 2,6 Prozent auf 1,19 Mrd. US-Dollar. <\/p>\n\n
Strategisch richtet das Unternehmen seinen Fokus zunehmend auf Anwendungen im Rechenzentrumssektor und befindet sich hierzu in konkreten Gespr\u00e4chen mit mehreren potenziellen Kunden. Die Bilanz bleibt dabei solide: FuelCell Energy verf\u00fcgt weiterhin \u00fcber mehr liquide Mittel als Finanzverbindlichkeiten und weist mit damit eine komfortable Liquidit\u00e4tsposition auf. Diese finanzielle Flexibilit\u00e4t schafft Spielraum, um das Gesch\u00e4ft gezielt weiterzuentwickeln und Wachstumschancen wahrzunehmen. <\/p>\n\n
Die strukturell steigende Stromnachfrage sowie der wachsende Bedarf an schnell verf\u00fcgbaren, dezentralen Erzeugungsl\u00f6sungen k\u00f6nnten den Energiemodulen von FuelCell Energy zus\u00e4tzlichen R\u00fcckenwind verleihen. Insbesondere Rechenzentren ben\u00f6tigen verl\u00e4ssliche, skalierbare und emissionsarme Stroml\u00f6sungen, wodurch sich das Einsatzfeld der Brennstoffzellentechnologie weiter \u00f6ffnet. Insgesamt setzt FuelCell Energy seine Turnaround-Bem\u00fchungen konsequent fort. Die j\u00fcngsten Quartalszahlen, getragen unter anderem durch die Auslieferung von zehn Brennstoffzellenmodulen an Gyeonggi Green Energy Co., Ltd., zeigen, dass sich die operative und finanzielle Situation des Unternehmens Schritt f\u00fcr Schritt verbessert.<\/p>\n\n
Wir nutzten die verbesserte operative Lage des Unternehmens antizyklisch f\u00fcr einen Nachkauf auf einem sehr niedrigen Kursniveau. Aktuell ist FuelCell Energy mit rund 2,5 Prozent im Portfolio gewichtet. <\/p>\n\n
ITM Power<\/h4>\n\n
ITM Power: Rekordums\u00e4tze im herausfordernden Wasserstoff-Umfeld<\/strong>ITM Power meldete im Dezember 2025 f\u00fcr die ersten sechs Monate bis zum 31. Oktober 2025 einen Rekordumsatz von 18,0 Mio. GBP und verf\u00fcgte zum Stichtag \u00fcber einen sehr soliden Barmittelbestand von 197 Mio. GBP. Das Unternehmen best\u00e4tigte seine Prognose f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2026 und erwartet einen Umsatz zwischen 35 und 40 Mio. GBP sowie einen Jahresabschluss mit liquiden Mitteln in H\u00f6he von 170 bis 175 Mio. GBP. <\/p>\n\nCEO Dennis Schulz kommentierte: \u201eIm ersten Halbjahr haben wir erneut unsere umsatzst\u00e4rkste Sechsmonatsperiode erzielt. Wir verf\u00fcgen weiterhin \u00fcber einen soliden Auftragsbestand und eine gut gef\u00fcllte Vertriebspipeline. Unsere EBITDA-Verluste haben sich weiter verringert, gest\u00fctzt durch eine starke Leistung in der Fertigung und im Projektgesch\u00e4ft sowie durch eine disziplinierte Kostenkontrolle und Kapitalallokation.\u201c<\/p>\n\n
Besonders dynamisch entwickelt sich der europ\u00e4ische Markt, allen voran Deutschland mit erheblichen Investitionen in Pipelines, Wasserstoffspeicher und wasserstofff\u00e4hige Kraftwerke. Auch Gro\u00dfbritannien gewinnt an Momentum, wo zeitnah endg\u00fcltige Investitionsentscheidungen f\u00fcr die ersten HAR1-Projekte erwartet werden. In den USA herrscht dagegen politische Unsicherheit. Auf Produktebene verzeichnet ITM Power eine hohe Nachfrage nach der containerisierten 5-MW-Anlage Neptune V sowie der neuen 50-MW-Gro\u00dfanlage Alpha 50 f\u00fcr die gr\u00fcne Wasserstoffproduktion. <\/p>\n\n
Bei Gro\u00dfprojekten macht das Unternehmen ebenfalls sichtbare Fortschritte. So wurde die weltweit erste 100-MW-PEM-Elektrolyseanlage f\u00fcr RWE in Lingen vollst\u00e4ndig geliefert und installiert. <\/p>\n\n
Der neue Stack der n\u00e4chsten Generation, Chronos, befindet sich planm\u00e4\u00dfig in der Validierungsphase, w\u00e4hrend das Produkt Hydropulse bei Kunden positive Resonanz findet und mehrere Projektchancen vorantreibt.<\/p>\n\n
Ein eindrucksvolles Referenzprojekt ist die Halbleiterfertigung von Infineon in Villach, die seit Oktober dauerhaft mit gr\u00fcnem Wasserstoff versorgt wird. Der von Linde errichtete Gro\u00dfelektrolyseur auf Basis der ITM-Technologie produziert j\u00e4hrlich rund 290 Tonnen gr\u00fcnen Wasserstoff und deckt damit den gesamten Bedarf des Standorts \u2013 ein bedeutender Schritt zur vollst\u00e4ndigen Dekarbonisierung der Produktion. <\/p>\n\n
Mitte Dezember 2025 gab ITM Power bekannt, dass es zwei neue Ingenieurvertr\u00e4ge in Australien und Kanada mit einer Gesamtkapazit\u00e4t von 70 Megawatt abgeschlossen hat, bei denen sein neuestes containerisiertes Neptune V-System zur Produktion von gr\u00fcnem Wasserstoff zum Einsatz kommen wird.<\/p>\n\n
Insgesamt zeigt ITM Power aktuell eine deutlich st\u00e4rkere Positionierung als viele andere Pure Player im Wasserstoffsektor. Das Unternehmen hat die Kosten fest im Griff, seine Technologien gewinnen an Marktakzeptanz, und es z\u00e4hlt zu den robustesten und aussichtsreichsten Wasserstoffwerten im Portfolio. <\/p>\n\n
ITM Power ist ein herausragendes Beispiel im Wasserstoffsektor f\u00fcr ein Unternehmen, das sich in einem herausfordernden Umfeld behauptet und gleichzeitig substanzielle operative Fortschritte erzielt.<\/p>\n\n
\u201eDurchbruch des Jahres 2025\u201c: Science<\/em> k\u00fcrt den globalen Siegeszug von erneuerbaren Energien<\/h4>\n\nDas Wissenschaftsmagazin Science<\/em> hat das weltweite Wachstum erneuerbarer Energien zum \u201eDurchbruch des Jahres 2025\u201c erkl\u00e4rt. Erstmals wurde global mehr Strom aus erneuerbaren Quellen wie Solar- und Windenergie erzeugt als aus Kohle. Ein zentraler Treiber dieser Entwicklung ist China, das die industrielle Skalierung und Massenfertigung entscheidender Technologien vorangetrieben hat und heute rund 80 Prozent der weltweiten Solarzellen, 70 Prozent der Windturbinen und 70 Prozent der Lithiumbatterien produziert. Durch diese industrielle Dominanz sanken die Kosten f\u00fcr erneuerbare Energien massiv, wodurch Solar- und Windstrom in vielen Regionen zur g\u00fcnstigsten Energiequelle geworden sind. Chinas eigener Ausbau ist dabei enorm: Allein 2024 wurden neue Solar- und Windkapazit\u00e4ten installiert, die in ihrer Leistung etwa 100 Kernkraftwerken entsprechen. <\/p>\n\nIn unseren aktuellen INSIGHTS gehen wir insbesondere auf das Thema China detaillierter ein.<\/p>\n\n
Trotz dieses historischen Fortschritts steigen die globalen CO\u2082-Emissionen weiter, und das 1,5-Grad-Ziel gilt f\u00fcr viele Experten als kaum noch erreichbar. China baut weiterhin Kohlekraftwerke, geopolitische Spannungen, Handelshemmnisse und politische Widerst\u00e4nde \u2013 insbesondere in den USA \u2013 bremsen den Ausbau zus\u00e4tzlich. Gleichzeitig bestehen infrastrukturelle Herausforderungen bei Netzen und Speichern. <\/p>\n\n
Hoffnung setzen die Autoren auf technologische Innovationen wie effizientere Windturbinen und neue Solarzelltechnologien. Entscheidend sei jedoch ein grundlegender Motivationswechsel: Erneuerbare Energien werden heute nicht mehr prim\u00e4r aus Umweltgr\u00fcnden ausgebaut, sondern weil sie Kosten senken und die Energiesicherheit erh\u00f6hen \u2013 ein Wandel, den \u201eScience\u201c als den vielleicht wichtigsten Durchbruch \u00fcberhaupt bewertet. <\/p>\n\n
Diese Einsch\u00e4tzung des Wissenschaftsmagazins Science<\/em> best\u00e4tigt unsere eigene Analyse und die Informationen, die wir seit langem kontinuierlich in unseren Publikationen \u2013 insbesondere in den monatlichen Managementkommentaren und in unseren INSIGHTS \u2013 aufgegriffen und eingeordnet haben.<\/p>\n\n<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
General Development Im Dezember 2025 verzeichnete der Fondspreis einen R\u00fcckgang von 7,07 Prozent. Nach sieben aufeinanderfolgenden Monaten mit positiven Wertentwicklungen war dies die erste monatliche Minderung. Nach wie vor belegt der Fonds in der Morningstar-Auswertung unter 710 nachhaltigen Fonds im kurzfristigen Vergleichszeitraum von 6 Monaten einen Spitzenplatz in der Performance. Die Performance im Gesamtjahr 2025 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":16739,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[88],"tags":[89],"class_list":["post-17208","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-management-commentary-advisors","tag-2025-q4-en"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17208","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17208"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17208\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":17319,"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17208\/revisions\/17319"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16739"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17208"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17208"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/greenbenefit.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17208"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}