Allgemeine Entwicklung

Im September 2026 gab der Fondspreis nach und schloss den Monat mit einem Rückgang von 8,61 Prozent. Die vollständigen Angaben zur Wertentwicklung entnehmen Sie bitte unserem Factsheet.

Breite Kursrückgänge belasten das Portfolio

Im September verzeichneten 24 unserer Portfoliounternehmen Kursverluste, während 7 Titel zulegen konnten. Die Rückgänge und Zuwächse betrafen alle vier Sektoren des Portfolios.

Die größten Verlustbeiträge kamen von den Unternehmen Fluence Energy, Plug Power, JinkoSolar, Daqo und Voltatron.

Die größten positiven Beiträge leisteten thyssenkrupp nucera, Ceres Power und Nano One.

Zum Monatsende lag die Aktienquote des Portfolios bei 98,1 Prozent.

Geopolitik und Zinserhöhung mit starkem Einfluss

Die vom Markt erwartete Leitzinserhöhung in den USA wurde von der US-Notenbank durchgeführt. Solche Leitzinserhöhungen haben regelmäßig Einfluss auf die Kursentwicklung zinssensitiver Small- und Mid-Cap-Aktien und Technologieunternehmen. Der weiterhin schwelende Krieg im Iran und der dadurch verursachte Ölpreisanstieg belastete die Marktstimmung zusätzlich.

Insgesamt bleibt das Marktumfeld damit anspruchsvoll. Wir erwarten jedoch im Restjahr 2026 und vor allem im Jahr 2027 zunehmend Impulse auf Unternehmensebene, die unseren Portfoliounternehmen ermöglichen sollten, sich von diesem negativen Marktumfeld abzukoppeln.

Käufe und Verkäufe

Wir bauten die Position bei QuantumScape stärker ab und verkauften kleine Positionen bei Elia und SMA Solar. Diese Erlöse investierten wir antizyklisch in stark gefallene Werte wie Novonix, Fluence Energy und JinkoSolar.

Unternehmens-Entwicklungen

QuantumScape

Strategieänderung bei Volkswagen führt zur Reduzierung der Portfoliogewichtung

Volkswagen, ein wichtiger Partner von QuantumScape, plant umfangreiche Kostensenkungen in seinen Entwicklungs- und Produktionsprozessen. In diesem Zusammenhang steht auch ein möglicher Verkauf von Unternehmensbeteiligungen wie QuantumScape im Raum. Da die kurzfristigen Auswirkungen auf QuantumScape derzeit nur schwer einzuschätzen sind, haben wir die Portfoliogewichtung vorsorglich von rund 3,5 Prozent auf aktuell etwa 1,3 Prozent reduziert.

Wir beobachten die weitere Entwicklung genau und können die Position wieder erhöhen, wenn sich abzeichnet, dass QuantumScape die mögliche Lücke durch Kooperationen mit anderen Automobilherstellern ausgleichen kann.

Positiv für unser Portfolio ist, dass wir bereits im vergangenen Jahr 2025 bei Kursen von über ca. 16 US-Dollar – etwa dem Dreifachen des aktuellen Aktienkurses – die damalige Gewichtung von fast 10 Prozent auf unter 5 Prozent reduziert und damit frühzeitig Gewinne gesichert hatten. In ROT sind die Verkäufe und in GRÜN die Käufe in den letzten 12 Monaten abgebildet. Auf der linken Skala wird der Kursverlauf in USD abgebildet

Fluence Energy

Fluence Energy – Batteriespeicher für die Stromnetze der Zukunft

Das in Virginia (USA) ansässige Unternehmen Fluence Energy ist ein führender Systemintegrator für netzgebundene Batterie-Energiespeichersysteme, der gemeinsam vom US-amerikanischen Energieversorger und Stromerzeuger AES und dem deutschen Industriegiganten Siemens gegründet wurde. Die globale Produktions- und Betriebsabteilung des Unternehmens ist für die Herstellung und weltweite Auslieferung von Energiespeichersystemen sowie für den Betrieb und die Wartung von Kraftwerken zuständig.

Produktionsprobleme belasten kurzfristig die Entwicklung

Fluence Energy hat seine Prognose für 2026 aufgrund von Produktionsverzögerungen in den USA deutlich gesenkt. Der erwartete Umsatz wurde von rund 3 Mrd. auf 2,4 Mrd. US-Dollar reduziert, während nun ein bereinigter EBITDA-Verlust von fast 200 Mio. US-Dollar erwartet wird. Der Produktionshochlauf des neuen Werks in Houston verzögerte sich zunächst um rund drei Monate und wurde zuletzt durch weitere Probleme bei der Automatisierung zusätzlich beeinträchtigt.

Die Nachfrage nach den Energiespeicherlösungen bleibt dagegen sowohl in den USA als auch international stark und der Auftragsbestand liegt bei einem Rekordwert von 6,4 Mrd. US-Dollar. Allein im dritten Quartal 2026 kamen mehr als 1,44 Mrd. US-Dollar an neuen Aufträgen hinzu. Der vertraglich gesicherte Auftragsbestand bei Energiespeicherprojekten stieg auf 12,6 GW, gegenüber 9,1 GW Ende September 2025.

Die Prognosesenkung vom September ist daher besonders ein Umsetzungs- bzw. Produktionsproblem und kein Nachfrageproblem.

Das Unternehmen reagierte deutlich mit einer Neuorganisation der Produktions- und Lieferkettenprozesse und konnte bereits erste Verbesserungen bei den täglichen Produktionsmengen erzielen. Zu den unmittelbaren Prioritäten des Unternehmens gehören die Umwandlung des Auftragsbestands in Umsätze und Barmittel bei gleichzeitiger Verbesserung der Effizienz des Betriebskapitals.

Für 2027 sollen damit wieder eine zuverlässigere operative Basis und ein neutraler bis positiver operativer Cashflow erreicht werden.

Fluence stärkt Lieferkette durch Partnerschaft mit EVE Energy

Fluence Energy hat im September einen mehrjährigen Liefervertrag mit dem Batteriehersteller EVE Energy abgeschlossen und stärkt damit seine globale Lieferkette für Energiespeichersysteme. Der zuverlässigere Zugang zu Batteriezellen soll Liefer- und Kostentransparenz erhöhen, Beschaffungsrisiken reduzieren und Fluence mehr Flexibilität bei der Umsetzung großer Speicherprojekte ermöglichen. Gleichzeitig unterstützt die Partnerschaft die weitere Skalierung des Energiespeichergeschäfts und verbessert die Fähigkeit, die weltweit wachsende Nachfrage zu bedienen.

KI-Rechenzentren als wichtiger Wachstumstreiber für Fluence

Der rasche Ausbau von KI-Rechenzentren eröffnet Fluence Energy zusätzliche Wachstumsmöglichkeiten. KI-Einrichtungen erfordern äußerst zuverlässige, flexible Stromversorgungssysteme, die plötzliche Schwankungen im Strombedarf bewältigen können.

Position bei Fluence deutlich aufgestockt

Die reduzierten Prognosen von Fluence im September wurden von Analysten teilweise zu drastischen Reduzierungen der Kursprognose benutzt. Ein Analyst von Baird beispielsweise senkte das 12-Monatskursziel von 10 US-Dollar auf 3 US-Dollar. Dabei hatte der Analyst sehr stark das letzte Quartal 2026 im Blick. Solche Prognosen beeinflussen oftmals sehr den kurzfristigen Kursverlauf und so war es auch diesmal. Der Kurs der Aktien korrigierte sehr stark auf ca. 7 US-Dollar und wir nutzten diesen Rücksetzer antizyklisch zum Kauf.

In der Grafik wird die gehaltene Stückzahl von Fluence Aktien abgetragen. Wir stockten die bisherige Stückzahl von 138.237 Aktien im September auf 295.489 Stücke auf und konnten den Durchschnittskurs damit auf unter 12 US-Dollar im Portfolio senken.

Aktuell ist Fluence mit ca. 4 Prozent im Portfolio gewichtet.